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LED驱动芯片企业晶丰明源主板上市被否 改道科创版能否成功?

在A股“闯关”失利之后,上海晶丰明源挑选了科创板,敞开了第2次冲刺本钱商场进程。尽管科创板上市条件表现了包容性,但这并不意味着科创板上市条件宽松及其审阅放松。关于晶丰明源而言,闯关科创板无异于其登陆本钱商场的另一次大考,也是对企业质地的一次从头查验。

隐忧待解

上一年8月,晶丰明源拟请求在上交所主板上市被否。其时证监会发审委首要关注到晶丰明源毛利率低于同职业上市公司、经销收入在主营事务中占比较高、期末存货余额逐期增加、盈余才能是否可持续等五大方面疑点。比照两次招股书宣布的数据发现,发审委彼时提出的问题,有的问题现已有所缓解,有的却仍旧存在,乃至还有所加剧。

在经销收入占比方面,依据晶丰明源此次招股书,2016年-2018年,公司经销收入分别为4.52亿元、5.51亿元和5.6亿元,占主营事务收入的比重分别为79.72%、79.36%和73.09%。尽管占比有所下降,但仍然在70%以上高位,这是由于公司出售是以“经销为主、直销为辅”。

至于毛利率低于同行上市公司问题,2016―2018年,晶丰明源归纳毛利率分别为20.31%、22.06%和23.21%,公司毛利率低于可比上市公司平均水平,首要原因系同职业上市公司虽同为芯片企业,但由于主营事务产品结构不同,芯片产品及下流使用范畴不同,使得各公司间毛利率水平存在必定差异。

2016-2018年底,晶丰明源存货的账面价值分别为3,869.85万元、8,696.06万元和8,803.35万元,占总资产的份额分别为13.94%、23.72%和22.46%,占流动资产的份额分别为16.23%、25.93%和24.25%。晶丰明源以为,跟着公司事务规划的不断扩大,存货绝对额也会随之上升。

此外,晶丰明源的应收账款余额还在呈上升趋势,招股书显现,2016―2018年底,公司应收账款余额分别为8242.05万元、1.11亿元和1.33亿元,占经营收入的份额达14.52%、15.97%和17.37%。

晶丰明源也在危险要素中表明,陈述期各期末,公司账龄在半年以内的应收账款占比达99%左右,与同职业上市公司比较,公司现阶段应收账款占经营收入份额较低、应收账款周转率较高,发作坏账丢失的危险较小。

产品品种单一 收买会集度高

晶丰明源首要产品为LED照明驱动芯片,尽管产品型号较多,但产品品种较为单一,下流使用范畴会集在LadBrokes官网职业。

据招股书显现,通用LadBrokes官网驱动芯片与智能LadBrokes官网驱动芯片经营收入占比最大,尤其是通用LadBrokes官网驱动芯片贡献了首要的营收。陈述期内,通用LadBrokes官网驱动芯片经营收入占比分别为83.23%、78.97%及75.63%,智能LadBrokes官网驱动芯片自2015年起出售,2016―2018年的经营收入占比达13.94%、16.87%及16.31%。

与许多半导体公司相同,晶丰明源也存在供货商依靠严峻的问题。2016年至2018年,公司向前五大供货商收买的金额分别为3.87亿元、4.23亿元和4.51亿元,占同期收买总额的份额分别为85.88%、71.29%和75.90%,收买的会集度较高。供货商依靠性太强,在公司事务规划快速提高的情况下,若原资料供货商及外协加工商无法及时调整产能以满意公司收买需求,将对公司的生产经营发作较大的晦气影响。

晶丰明源也在招股书中坦承,陈述期内,单一的产品类型及下流使用有助于公司在展开初期会集精力完结技能打破,快速占据细分商场并树立竞赛优势,但一起也导致公司对下流职业需求依靠程度较高,全体抗危险才能缺乏。假如LadBrokes官网产品的商场需求发作严重晦气改变,而公司未能在短时间内完结新产品的研制和商场布局,将会对公司的经营收入和盈余才能带来严重晦气影响。

针对产品品种缺乏的问题,晶丰明源表明,现在公司已逐渐展开电机驱动芯片产品研制与出售。未来进一步拓宽公司产品品种,成为公司重要的展开战略之一。

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